Warsh enfrenta desafios no Fed após declarações sobre inflação e vendas de títulos do governo
Warsh busca equilibrar pressões políticas e econômicas enquanto se prepara para receber recomendações de especialistas sobre a política monetária até 2026.
Na quarta – feira, 29, o presidente do Federal Reserve, Kevin Warsh, fez declarações contundentes sobre a inflação, afirmando que ela deve ser reduzida. No entanto, suas afirmações provocaram uma onda de vendas nos títulos do governo dos Estados Unidos, colocando – o em uma posição difícil: desafiar o desejo do presidente Donald Trump por uma política monetária mais flexível ou atender aos membros do Fed que buscam tornar a política mais restritiva.
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Warsh também insinuou a possibilidade de alterar o critério usado pelo Fed para medir o sucesso na contenção da inflação, atualmente definido pelo Índice de Preços de Despesas de Consumo Pessoal (PCE). “Esse é o nosso número, vamos mantê – lo”, declarou Warsh durante uma coletiva após uma reunião de dois dias sobre política monetária.
Ele acrescentou: “Quem sabe, depois de janeiro do ano que vem, o que poderemos dizer sobre a estratégia. Suspeito que os grupos de trabalho possam ter algo a acrescentar.”
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Consultores e novas diretrizes
No mês passado, Warsh selecionou 15 especialistas externos para apresentar recomendações até o final de 2026 sobre como conduzir a política monetária do Fed e sua estrutura inflacionária. Durante suas declarações na quarta – feira, ele mencionou que entrará em contato com esses consultores nas próximas semanas e poderá compartilhar quaisquer ideias que estejam “prontas para o grande palco” durante a conferência global de banqueiros centrais do Fed em Jackson Hole, Wyoming.
Ex – presidentes do Fed já usaram essa reunião no final de agosto para antecipar as ações do banco central em suas reuniões subsequentes.
Ainda sem fornecer orientações claras sobre a trajetória das taxas de juros, Warsh afirmou repetidamente a necessidade de controlar a inflação. Contudo, seus comentários não foram acompanhados por ações concretas para direcionar os índices à meta estabelecida de 2%.
Essa falta de clareza ajudou a elevar os rendimentos dos títulos do Tesouro americano com vencimento em 30 anos para mais de 5,2%, um índice que não era alcançado há 19 anos.
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Pressão interna e desafios futuros
A situação tornou – se ainda mais complexa com três dos 12 membros votantes do Fed expressando discordância quanto à decisão de manter a taxa básica de juros entre 3,50% e 3,75%. Na sexta – feira seguinte às declarações de Warsh, os membros terão liberdade para se manifestar sobre suas opiniões.
Analistas esperam comentários significativos diante da preocupação crescente representada pelo aumento das taxas dos títulos.
Thierry Wizman, estrategista global do Macquarie Group, destacou que mesmo com tentativas de limitar as comunicações oficiais enquanto aguarda as análises dos grupos consultivos, os presidentes regionais do Fed estão dispostos a expressar suas opiniões abertamente nas próximas semanas. “Esperamos que eles se empenhem bastante em minimizar os danos e que destaquem como eles estão prontos para endurecer a política monetária”, disse Wizman.
A situação da inflação e as expectativas econômicas
Antes da reunião do Fed nesta semana, alguns formuladores já haviam sinalizado desconforto com a manutenção das taxas em um cenário inflacionário crescente. A presidente do Fed de Dallas, Lorie Logan, e a presidente do Fed de Cleveland, Beth Hammack, estavam entre aqueles que discordaram da decisão.
Por outro lado, diretores como Christopher Waller e Lisa Cook disseram que poderiam apoiar aumentos nas taxas caso não houvesse melhorias na inflação rapidamente.
Os dados divulgados pelo Escritório de Análise Econômica mostram que a inflação medida pelo PCE recuou em junho para 3,7%, comparado aos 4,1% registrados em maio. No entanto, a inflação subjacente subiu levemente para 3,3% no mês anterior. Essa ligeira melhora já era esperada após outros indicadores recentes e as autoridades permanecem preocupadas com novas pressões inflacionárias devido ao conflito no Oriente Médio e ao aumento dos investimentos em tecnologia relacionada à inteligência artificial.
Os gastos das empresas com equipamentos também mostraram um crescimento significativo no segundo trimestre deste ano. O escritório informou um aumento à taxa impressionante de 15,2%, marcando o segundo trimestre consecutivo com crescimento acima dos dois dígitos.
Por fim, Trump tem evitado criticar diretamente Warsh pela falta de redução das taxas e tem direcionado sua frustração aos demais membros do conselho. Tim Duy da SGH Macro Advisors afirmou: “Os membros deixaram claro que pretendem pressionar por um aumento em setembro se a inflação não diminuir significativamente durante o verão no hemisfério norte.” Se Warsh estiver realmente adotando uma postura menos rígida disfarçada sob uma imagem mais firme (hawk), ele pode enfrentar dificuldades em manter apoio dentro do conselho diante da persistente alta da inflação.